大阳城(Suncity Group) 770万股全卖了，比尔·盖茨基金会清仓微软
又一个闻名基金会清仓微软。
据好意思国证券走动委员会（SEC）最新文献知道，盖茨基金会信赖（Gates Foundation Trust）在 2026 年一季度卖出了剩余的一都 770 万股微软股票，套现约 32 亿好意思元。至此，这只由比尔 · 盖茨担任惟一受托东说念主、交付 Cascade Asset Management 科罚的基金，已不再握有任何微软股份。
就在一年前，该信赖还握有 2850 万股微软股票，市值约 107 亿好意思元，占基金总钞票的 26%。从 2850 万股到零，用了不到一年。
音信由《巴伦周刊》于 5 月 15 日率先流露。盖茨基金会将媒体问询转至 Cascade Asset Management，后者未予置评，微软方面相通未作回话。
值得小心的是，比尔 · 盖茨本东说念主仍握有约 1.03 亿股微软股票，市值约 430 亿好意思元，个东说念主握仓并未变动。清仓的是基金会，不是盖茨这个东说念主。
为什么卖？大要不是因为不看好
名义上看，微软连结首创东说念主的慈善基金清仓微软，听起来像是一个重磅的看空信号。但据阛阓分析，执行逻辑要世俗得多。
原因有三：
第一，网络度风险。 慈善基金的关键职责是资助慈善名堂，而不是押注单一股票。即便这只股票是你亲手创办的公司，过度网络亦然风险。
第二，流动性需求。 盖茨基金会每年需要向外拨付数百亿好意思元的慈善资金。握有一只股票，哪怕再优质，也无法高效知足握续的现款流出需求。
第三，基金会有明确的"间隔日历"。 盖茨客岁晓示，基金会将在 20 年内完成就业并关闭，届时扫数钞票都将用于慈善支拨。这意味着基金会自身就处于一个系统性变现的过程中，清仓微软是这一计较的构成部分，而非临时决议。
分析指出，这一操作更像是一个投资组合司理在作念钞票建树，而不是一个首创东说念主在抒发对公司的悲不雅判断。
微软股票，正在成为顶级投资东说念主的"战场"，有东说念主清仓、有东说念主抄底
盖茨基金会清仓的并吞工夫，微软股票正在资格一场凄迷的顶级投资东说念主公开对决。
英国闻名对冲基金 TCI 的首创东说念主 Sir Christopher Hohn，以约 80 亿好意思元的限度果然所有清仓微软，将握仓从投资组合的 10% 压缩至约 1%。
TCI 自 2017 年四季度起握有微软，时期微软股价累计涨幅接近 400%，TCI 从中获益颇丰。此番出清，大阳城(Suncity Group)标识着这段近十年投资关系的本质性闭幕。
Hohn 在致投资者的信中明确抒发了担忧：AI 的快速演进可能催生新一代坐蓐力平台，动摇微软 Office 永恒以来的阛阓主导地位；与此同期，他对 Azure 的增长出路也抒发了"一定进度的风险"判断。
在减握微软的同期，TCI 将谷歌母公司 Alphabet 握仓从 3% 进步至 5%，使其成为该基金现在最大的科技握仓。这一调仓看成明晰揭示了 TCI 的判断：在科技板块里面，从微软转向谷歌。
与 Hohn 地方截然相悖，好意思国对冲基金 Pershing Square 的 Bill Ackman 晓示，已新建约 24 亿好意思元的微软中枢握仓，并在 13F 文献中给予流露。
Ackman 在 X 平台发文，成功回话 Hohn，称其 " 错了 "。
他的建仓逻辑围绕三点张开：
其一，M365 的护城河"果然无法复制"。该套件现在领有逾 4.5 亿活跃用户，Word、Excel、PowerPoint、Outlook 和 Teams 已深度镶嵌果然扫数大型企业的正常就业进程。他还征引系结订价上风：M365 月均每用户收费约 20 好意思元，不及用户漫步采购同类器具所需成本的一半。
其二，Azure 增速强盛，担忧"错位"。Ackman 征引 Azure 上季度 39% 的不变汇率收入增速，并指出微软已将 2026 年全年本钱支拨预算进步至约 1900 亿好意思元，其中约三分之二与近期收入成功相关。
其三，估值被低估。Ackman 指出，微软约 27% 的 OpenAI 经济利益，按 OpenAI 最新一轮融资估值测算约合 2000 亿好意思元，占微软市值的 7%，但现在尚未反应在约 21 倍的远期市盈率之中——而这一估值水平与合座阛阓基本握平，远低于微软比年历史均值。
针对阛阓对微软烧毁独家销售 OpenAI 模子权益的负面解读，Ackman 给出了不同判断：这不是向 OpenAI 的衰落，而是向"更盛开的多模子架构"的主动转型，更成心于服务需要跨模子纯真部署的企业客户。他征引数据称，现在已有逾 1 万家企业客户在 Azure Foundry 上使用了最初一个模子。
AI 到底是微软的"威逼"照旧"引擎"？
IM体育官方网站首页据华尔街见闻著作说起，Hohn 与 Ackman 之间的根底不对，在于对 AI 与现存软件生态关系的判断人大不同。
Hohn 握"颠覆派"态度：AI 将催生全新的坐蓐力进口，进而侵蚀微软 Office 数十年积攒的用户壁垒。
Ackman 则握"强化派"态度：AI 将以增量功能镶嵌现存平台，微软凭借 Copilot 的深度整合以及 Azure 向多模子架构的转型，将成为 AI 波澜中最大的企业级受益者之一。
这场公开博弈对阛阓产生了成功影响。据华尔街见闻，5 月 16 日当周，微软收涨 3.05%，而 Ackman 同步表态减握的 Alphabet A 股则收跌 1.07%。
不外，微软股价年内累计仍下落逾 15%，阛阓对其能否将 AI 无数参预调遣为生意文书的疑虑并未磨灭。
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