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　　每经记者|彭斐    每经裁剪|魏官红    

　　渤海化学（600800.SH，股价5.12元，市值56.83亿元）正站在转型与糊口的十字街头。

　　自2025年10月起，渤海化学全资子公司天津渤海石化有限公司（以下简称“渤海石化”）的中枢金钱——年产60万吨PDH（丙烷脱氢）安装堕入停摆。

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　　3月9日晚间，渤海化学发布公告，通知其全资子公司渤海石化60万吨/年PDH安装实验进一步延期。《逐日经济新闻》记者介怀到，蓝本瞻望仅30天摆布的例行实验两次延期，复产时分从2026年2月底变为“视商场变化及实验发达动态调度”。

　　在行业低谷与中枢安装停摆的双重夹攻下，渤海化学此前定下的“2025年丙烯产量50万吨”年度主义或照旧窒碍。

　　而据最新功绩预报，公司2025年归母净利润瞻望蚀本超6亿元。伴跟着前期剥离蚀本金钱的“卖子”瞎想折戟，渤海化学的扭亏之战正变得愈发重荷。

　　从渤海化学露馅的信息来看，渤海石化的PDH安装关于公司举足轻重。

　　贵府知道，渤海石化一直专注于丙烷制丙烯业务，居品主要销往山东，并放射悉数这个词藻北地区，一直是京津冀地区最具有谈话权的丙烯坐蓐商。该安装领有60万吨/年的产能，接管外洋先进的Lummus Catofin工艺，曾是国内首套单体最大安装。

　　但是，这套中枢安装的实验堕入停摆。凭据渤海化学2025年10月13日发布的公告，按照年度瞎想，渤海石化的PDH安装于2025年10月13日启动停产实验，那时瞻望实验30天摆布，并暗示该次停产实验“对公司的坐蓐沟通不会产生要紧影响”。

　　只是过了一个多月，情况发生了要紧变化。2025年11月21日，公司发布实验延期公告称，由于渤海石化厂区内新建丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料形势需求，PDH安装需要与新形势进行缔造及公用工程联调联试。为确保安装坐蓐运行富厚，实验周期被动延伸一定时分，瞻望PDH安装于2026年2月底复原坐蓐。

　　但是，渤海化学于3月9日晚间再次发布延期公告，冲破了复产痛快。

　　渤海化学在公告中明确暗示，“受近期好意思国和以色列与伊朗地区军事冲突影响，对原材料供应的可握续性变成严重影响”。同期为保险后续坐蓐安装的安全性与运行效果，澳门大阳城官网公司决定对PDH安装的原定停产实验时分进行恰当延伸，且“本次延期的具体时长将视商场变化及实验发达动态调度”。

　　这好像意味着，该中枢产能的空窗期已从蓝本的30天变为无穷期停摆。

　　中枢安装的永劫分“缺位”，产能主义的完了直剿袭到影响。渤海化学曾在2024年年度叙述中建议，2025年的主要坐蓐沟通主义为“丙烯产量50万吨，完了买卖收入42亿元”。

　　但在2025年上半年，公司丙烯产量仅为25.42万吨。鄙人半年中枢安装停摆的双重夹攻下，“2025年丙烯产量50万吨”的主义恐将窒碍。

　　2025年11月，关于PDH安装实验是否会影响公司制定的2025年丙烯产量50万吨主义，渤海化学证券部使命主谈主员向《逐日经济新闻》记者暗示，实验对公司功绩应该不会产生很大的影响，但50万吨坐蓐主义需向财务部门核实。

　　记者介怀到，2026年1月，渤海化学抛出了《2025年年度功绩预亏公告》。经财务部门初步测算，瞻望2025年年度完了归母净利润约为-6.65亿元到-6.32亿元，扣除非经常性损益事项后，瞻望净利润约为-7.99亿元到-7.59亿元。

　　总结过往数据，渤海化学的功绩滑坡并非一旦一夕。2022年至2024年，公司已累计蚀本逾11亿元，凭据2025年的瞻望数据，公司4年累计蚀本瞻望卓绝18亿元。2024年公司归母净利润为-6.32亿元，这也意味着2025年的沟通景象可能并未出现好转。

　　关于功绩蚀本的主要原因，宏不雅行业周期是难以跳跃的阻隔。2024年，中国丙烯总产能涨幅就达到56.94%，行业供应多余压力握续突显。参加2025年，国内商场需求疲软、外洋地缘摩擦频发等身分陆续给化工行业带来挑战。

　　渤海化学在公告中直言：2025年受化工行业周期影响，PDH行业仍濒临产能多余与需求疲软的双重窘境，同期重叠原料采购本钱高企影响，公司PDH业务堕入窘境，丙烯价钱下落，毛利率握续为负。

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　　《逐日经济新闻》记者介怀到，为了扭转这一时局，渤海化学曾试图断臂求生。2025年12月，公司曾计较出售全资子公司渤海石化100%股权，以此剥离蚀本金钱，同期置换新材料金钱。但该计较仅历时半个月便因中枢要求未达成一致而宣告远隔。

　　如今，面对PDH安装停摆、原材料本钱居高不下以及“卖子”瞎想折戟，这家化工企业的破局之路谈阻且长。

　　封面图片开首：每经媒资库

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