五大A股上市保障公司财报连接公布，从总体数据看，保费和净利润都收场了大幅度普及，不外跟着本钱市集客岁下半年启动编削，大幅加仓职权投资的风险也启动涌现。

从第四季度收益看，五家上市保障公司有4家在第四季度单季蚀本，中国东说念主寿第四季度单季更是蚀本137.26亿（集团口径），位居为首，如果以公司口径数据统计，第四季度蚀本148.8亿，快要150亿。

到2025年底，五家上市险企在本钱市集参加快要3.55万亿，比2024年增多了1.41万亿。跟着本钱市集编削，五家上市保障公司股价也迎来深度回调。

全力加码股市

2025年1月，《对于推动中长期资金入市责任的履行决策》公布，设定了“大型国有险企新增保费30%投A股”的明确量化指标，发出前所未有的强力指引。而后饱读舞险资入市的政策不休出台，监管通过一系列组合拳系统性地扫除了险资入市的躲避。

加上客岁股票市集会座阐发强盛，以上证指数看，2025年全年高涨18.41%，深成指更是高涨29.87%，极大刺激了险资入市的积极性。

证据金融监管总局败露数据，2025年保障资金哄骗余额达到38.48万亿，增多了15.7%，其中股票投资余额3.73万亿，增多了53.81%；证券投资基金余额1.97万亿，增多了17.28%。

股票与基金共计5.7万亿，占一皆资金的14.82%，比2024年增多了1.6万亿，普及了2.47个百分点。

保障公司多样公开举牌达到40屡次，俨然成为股市最困难的机构投资者之一。

从五大A股上市险企败露数据看，总投资钞票20.7万亿，占据了全行业投资资金的53.79%。股票与职权基金投资金额共计3.55万亿，占全行业股票与职权基金投资总数的62.28%。

中国祯祥客岁股票与基金投资总数1.24万亿，增长了117.53%，增幅位居第一；中国东说念主保两项投资金额2535.06亿，增幅72.58%。中国东说念主寿共计投资金额1.25万亿，增幅55.65%。

中国东说念主寿副总裁、首席投资官刘晖在功绩会上暗意，2025年职权投资是普及收益的“赢输手”。中国东说念主寿积极鼓舞中长期资金入市，收拢市集有益时机，计谋性普及职权比例近5个百分点。

加大本钱市集投资也给保障公司带来丰厚的利润。

2025年中国东说念主寿包摄于股东净利润1540.78亿，增长44.1%，新华东说念主寿净利润362.48亿，增长38.3%。

从投资收益看，中国东说念主寿总投资收益6.09%，比2024年普及0.59个百分点，新华东说念主寿总投资收益率6.6%，位居五家险企之首，比2024年普及了0.8个百分点。

五家公司股价也情随事迁，市值共计增多了6664亿。其中，中国祯祥全年股价高涨35.88%，市值增多了3270亿；中国东说念主寿也高涨了10.38%，市值增多了1211亿；中国太保高涨25.26%，市值增多804亿；中国东说念主保高涨21.27%，市值增多694亿，新华东说念主寿高涨46.3%，市值增多385亿。

警惕放大系统性风险

然则，澳门大阳城官网押注本钱市集也无形中加大了收益波动幅度，极端是跟着第四季度，股市迎来编削，也重创保障公司收益。极端是在新金融器具准则下，更多的金融钞票分类为FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融钞票）类钞票，钞票价钱高涨随时反应到当期损益中，也导致保障公司利润波动性彰着增强。

2025年第四季度，中国东说念主寿集团口径归母净利润为-137.26亿，以公司口径看，更是蚀本148.8亿，快要150亿。

中国东说念主寿2025年第四季度偿付武艺陈诉

中国东说念主保第四季度也蚀本了1.76亿，下降了102.69%。中国祯和蔼新华东说念主寿诚然盈利，然则也永别下降了74.11%和38.24%，只须中国太保收场了17.37%增幅。

五家公司的股价在2026年也迎来深度编削。中国东说念主寿股价跌幅达到20.13%，市值跌去2589亿，不仅把客岁的涨幅亏罢了，还“倒亏”1378亿。中国东说念主保股价下降18.77%，市值跌去743亿。

对于2025年第四季度蚀本，中国东说念主寿总裁利明光暗意，2025年第四季度净利润为负，主若是由于本钱市集在第四季度发生结构性编削，公司持有的部分股票和基金出现回调所致。不外他同期觉得，这种波动大部分是阶段性的，反应的是本钱市集变化，并不代表公司长期狡计趋势。利明光暗意，不同于其他行业，寿险公司具有长周期、跨周期的狡计本性，这乱骂常额外的，寿险公司的钞票欠债惩办需要跨周期、长周期，投资是价值投资、长期投资，因此，提议市集减少对单季度利润的过度解读。

诚然如斯，不外本钱市集在3月再次迎来深度下落，上证指数还是跌破3900点，甚而一度跌破3800点。这不由得让东说念主为保障公司抓把汗。

2023年，中国东说念主寿净利润大降34.2%，主要原因等于股市络续低位运行影响，投资收益同比下降，全年投资钞票生意价差收益就大幅蚀本了74.78亿。极端是2023年第三季度，中国东说念主寿单季净利润0.53亿，大降99.1%。中国祯祥2023年全年净利润下降22.8%，第三季度下降19.6%，而新华东说念主寿2023年第三季度单季净利润更是大降120.2%。

保障公司资金投向股市，实质是用欠债资金作念职权投资，欠债是刚性的，但钞票是波动的。保障公司欠债期限长，条款收益厚实，但股市具有收益不笃定，波动大等特色，以股票去匹配长期保单职守，会导致现款流不厚实。况且股票占比越高，本钱滥用越大，导致偿付武艺填塞率快速下降。

以高波动钞票去心事“刚性欠债”，如果死心不好，不仅会导致利润不厚实，还会放大系统性风险。

保障公司需要的是穿越周期的郑重澳门大阳城官网，而非单纯的高收益。