客服QQ：88888888

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来往 客户端

　　华源证券发布研报称，展望和黄医药（00013）2026-2028年公司总收入为6.32、7.71、8.90亿好意思元。通过DCF计较，假定永续增长率为2%，WACC为7.84%，公司合理股权价值为270亿港元（汇率取1好意思元=7.82港元）。公司外洋生意化施展持重，ATTC平台管线后劲可期，守护公司“买入”评级。

　　华源证券主要不雅点如下：

　　事件

　　2026年3月5日，和黄医药公布2025年全年级迹：2025年全年，公司营业总收入为5.49亿好意思元，同比下落12.96%；公司净利润为4.57亿好意思元，米兰milan(中国)体育官方网站同比增长1111.03%。

　　大家生意化可捏续增长，财务景象持重

　　公司肿瘤/免疫业务收入为2.86亿好意思元，包含首付款/里程碑付款等收入7100万好意思元。按市集销售额看：中国除外售售额3.66亿好意思元，同比增长26%，大阳城25H2环比25H1增长25%；中国销售额1.59亿好意思元，同比下落25%，25H2环比25H1增长21%。按主要家具看：1）呋喹替尼外洋市集销售额增长26%至3.662亿好意思元，收获于家具见效上市以及医保隐秘边界扩大；2）呋喹替尼国内市集销售额为1.001亿好意思元，下半年已毕强盛增长；3）赛沃替尼在中国获得第三项肺癌合适症批准，触发一项来自阿斯利康的1，100万好意思元的里程碑付款。公司捏有现款13.67亿好意思元，账面现款富有。2026年肿瘤/免疫业务收入联结为3.3亿至4.5亿好意思元。总体来看，公司大家生意化过程可捏续，财务景象持重。

　　ATTC平台管线冉冉投入临床考证阶段

　　1）HMPL-A251：继2025年10月在AACR-NCI-EORTC会议上发表临床前数据后，已于2025年12月运行首款ATTC候选药物HMPL-A251的首个临床检修；2）HMPL-A580的临床检修已于2026年3月运行；3）HMPL-A830权谋于年底前运行Ⅰ期临床检修。公司正积极寻乞降跨国制药公司配合缔造相关ATTC候选药物的潜在契机，将来可期。

　　管线将来催化剂丰富

　　1）赛沃替尼：SAFFRON大家数据公布、SANOVO中国数据公布、三线胃癌国内NDA获批；2）索乐匹尼布：国内ITP合适症获批、国内wAIHANDA提交；3）ATTC平台：A580临床前数据公布、A830提交中好意思IND并运行大家临床盘问；4）呋喹替尼：国内RCC合适症获批；5）索凡替尼：PDAC

{jz:field.toptypename/}

　　3期盘问完成患者招募；6）HMPL-453：IHCCNDA获批。

　　风险辅导：临床研发失败风险，竞争风光恶化风险、销售不足预期风险等。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守裁剪：史丽君