3 月 26 日晚，中国挪动（600941/00941.HK） 负责发布 2025 年全年 “万亿级” 收获单：营运收入初次打破 1.05 万亿元大关，达 10502 亿元，同比微增 0.9%；鼓吹应占利润 1371 亿元，虽同比微降 0.9%，但同口径增长 2.0%，盈利智力稳居大师运营商榜首中国挪动。

这份看似 “稳中有平” 的财报，实则藏着中国通讯巨头的历史性战术大转向：传统语音、流量业务捏续萎缩，而算力、智算、AIoT、国外业务等新质坐蓐力爆发式增长，智算做事收入狂飙 279%，新兴业务占比打破 20%。中国挪动，正从 “流量管谈商” 透澈鼎新为大师算力与智能做事龙头。

一、中枢数据：万亿营收稳盘，净利微降有宽阔，派息率高达 75%

合座功绩：郑重为王，现款流充沛

总营收：10502 亿元（+0.9%），主生意务收入 8955 亿元（+0.7%），连气儿多年站稳万亿营收俱乐部中国挪动。

净利润：1371 亿元（-0.9%），同口径增 2.0%；营运利润 1489 亿元（+4.4%），EBITDA 3389 亿元（+1.6%），EBITDA 率 32.3%，大师进步。

现款流与分成：目田现款流 820 亿元；全年股息 5.27 港元 / 股（+3.5%），派息率 75%，2026 年派息率承诺稳中有升，股民 “压舱石” 属性拉满China Mobile Limited。

本钱开支：1509 亿元（-8.0%），投资后果显耀进步，从 “范畴膨大” 转向 **“精确高效”**中国挪动。

用户底盘：10 亿用户帝国，5G 与宽带双强

挪动用户：10.05 亿户，大师第一；5G 用户 6.42 亿户（净增 8960 万），浸透率 63.9%。

家庭宽带：3.29 亿户（净增 999 万），收入 1415.7 亿元（+8.7%），传统业务惟一亮点。

物联网不时数：14.8 亿，大师最大 AIoT 不时平台；获颁卫星通讯执照，世界一体齐集成型。

二、惊天变局：传统业务落潮，智算狂飙 279%，新业务成增长引擎

财报最大看点，是业务结构的冰火两重天：

传统通讯：基本盘削弱，管谈价值下滑

通讯做事收入 7149 亿元（-1.0%），占比从 81.2% 降至79.8%。

无线上网、语音、短彩信全面下滑，传统 “流量 + 语音” 花式见顶，增漫空间破钞。

新兴业务：爆发式增长，扛起畴昔

算力 + 智能做事收入 898 亿元（+11.1%），占比20.2%（+1.4pct），澳门大阳城官网濒临千亿级新支捏。 智算做事：增速 279%，成为第一增长引擎，AI 大模子算力需求井喷。 云算做事：+13.9%，AIDC（智算中心）收入 **+35.4%**。 国外业务收入 293 亿元（+28.5%），大师化加快打破China Mobile Limited。

战术拐点说明：2025 年，是中国挪动 “新旧动能治愈元年”

增量 100% 来悛改业务：传统业务负增长，算力、智算、国外业务孝敬一都增长。

投资全面歪斜：2026 年本钱开支1366 亿元（-9.5%），但算力齐集投资 + 62.4%、智能齐集投资 + 19.8%，共计占比超37%China Mobile Limited。

“十五五” 主义：算力 + 智能做事收入 翻番，酿成两个千亿级新增长极。

三、硬核实力：5G-A、6G、九天大模子、量子缱绻，科技巨头底色尽显

1. 齐集霸权：大师最大 5G / 算力齐集

5G 基站 277 万，州里以上连气儿覆盖，5G-A 商用进步。

千兆光网覆盖 5.3 亿户，智算总范畴 92.5 EFLOPS，国度 “东数西算” 中枢主力China Mobile Limited。

2. 科技登顶：6G、大模子、量子全面领跑

6G 专利 / 秩序立项：大师运营商第一阵营。

“九天” 大模子：行业进步，赋能千行百业。

量子缱绻云平台：2000 + 量子比特，前沿科技卡位得胜。

四、全网热议：净利微降是 “假摔”？转型得胜才是真王炸！

财报发布后，市集、机构、网友一致解读：短期净利波动无碍恒久价值，中国挪动转型已成，估值将重估！

机构点评：“净利微降是短期司帐影响，营运利润、EBITDA、现款流、派息全线上行，基本面坚如磐石。算力 + 智算爆发，第二增长弧线明晰，从‘管谈’升级为‘算力 + 智能’双轮初始。”

业内惊叹：“大师惟一万亿级通讯 + 算力巨头，5G、算力、AI、卫星、量子全栈布局，新质坐蓐力标杆。”

股民本旨：“每天赚 3.7 亿，分成 75%，比银行还稳！智算 279% 增速，畴昔思象空间太大！”

网友评述：“昔时是打电话、上网的挪动，目下是搞 AI 算力、卫星通讯、量子缱绻的科技巨头，竣工认不出来了！”

告别流量时间，中国挪动的下一个十年看算力

1.05 万亿营收、1371 亿净利润、75% 高派息、智算暴增 279%—— 中国挪动 2025 年财报，是一份 “稳中有进、转型大成” 的宣言。

短期看，传统业务托底、高分成保险，是本钱市集 “压舱石”；恒久看，算力、智算、AI、卫星、大师化五大新引擎燃烧，千亿级新业务集群成型。

跟着算力投资翻倍、智算需求爆发、6G 与量子时间商用澳门大阳城官网，中国挪动正从通讯管谈商，进化为大师数字经济基础环节提供商。万亿巨轮，航向已明，下一个黄金十年，负责开启！